Investing.com — J.P. Morgan, Vodafone (LON:VOD) hissesini “nötr”den “düşük ağırlık”a indirdi. Aracı kurum, yapısal finansman açıkları ve makroekonomik baskıların telekomünikasyon şirketinin görünümünü olumsuz etkileyeceği konusunda uyarıda bulundu.
Ayrıca J.P. Morgan, grubun tam yıl sonuçları öncesinde Vodafone’u Negatif Katalizör İzleme listesine aldı.
Bu düşüş, J.P. Morgan’ın Vodafone’un Avrupa telekomünikasyon sektöründeki konumunu daha geniş çapta yeniden değerlendirmesini yansıtıyor. Sektör genelinde toparlanma belirtileri görülmesine rağmen Vodafone geride kaldı.
Sektör 2025 yılında şimdiye kadar güçlü performans gösterirken, Vodafone yılbaşından bu yana sadece %6 toplam getiri sağladı.
Bu durum, %13’lük sektör ortalaması ve Orange ile Telecom Italia (BIT:TLIT) gibi şirketlerin %30’un üzerindeki kazançlarıyla tezat oluşturuyor.
J.P. Morgan analistleri, Vodafone’un düşük performansının kısmen şirketin en büyük pazarı olan Almanya’daki belirsiz iş görünümünden kaynaklandığını belirtti.
Analistler ayrıca şirketin Afrika’ya %30 FAVÖK maruziyetine dikkat çekti. Bu bölge, artan döviz kuru oynaklığı ve daha geniş ekonomik zorluklarla karşı karşıya.
Aracı kurum, sadece kur etkilerinin Vodafone’un 2025 gelirini ve FAVÖK’ünü yaklaşık %3 oranında düşüreceğini tahmin ediyor. Bu durum, Vodafone’u kapsama alanındaki en çok etkilenen şirketlerden biri yapıyor.
J.P. Morgan analistleri notunda şöyle dedi: “Finansman, sektöre yönelik iyimser duruşumuza kısa geliyor.” Analistler, serbest nakit akışı ile tam olarak desteklenmeyen hissedar getirileri konusundaki endişelerini dile getirdi.
Vodafone’un hissedar getiri karşılama oranı 1,3 kat seviyesinde. Bu, dağıtımlarının ürettiği nakitten daha fazla olduğu anlamına geliyor.
Şirketin kaldıraç oranı da dikkat çekiyor. Net borç, FAVÖK’ün 2,6 katına eşit. Bu seviye, piyasa değişikliklerine yanıt verme veya stratejik yatırım yapma yeteneğini sınırlayabilir.
J.P. Morgan, diğer telekom şirketleri olumlu düzenleyici değişikliklerden ve azalan sermaye harcamaları eğilimlerinden yararlanırken, Vodafone’un bilançosu ve düzensiz bölgesel performansı nedeniyle kısıtlı kaldığını belirtti.
Bu düşüş, bankanın “ağırlık ver” olarak derecelendirdiği Orange, KPN, Cellnex ve Deutsche Telekom (OTC:DTEGY) gibi rakipler hakkında daha yapıcı bir tutum sergilediği bir dönemde geldi.
Analistler, Vodafone’un değerlemesinin artık riskleri telafi etmediğini söyledi. Hisse senedi için fiyat hedefini 72 peniden 62 peniye düşürdüler. Bu, mevcut seviyelerden %14’lük potansiyel bir düşüşe işaret ediyor.
Aracı kurum, Vodafone ile ilgili endişelerinin kısa vadeli performansın ötesine geçtiğini ve uzun vadeli finansman dayanıklılığı ve kilit pazarlardaki rekabetçi konumu hakkında daha geniş şüpheleri yansıttığını vurguladı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
