Investing.com — Yazılım hisseleri tarihsel olarak durgunluklara karışık bir dayanıklılık göstermiştir. Bu dayanıklılık büyük ölçüde iş modeli ve hedef pazar etkilerine bağlıdır.
Bernstein analistleri yakın zamanda yayınladıkları bir notta, 2008-2009 finansal krizini ve daha yakın ekonomik sıkıntıları inceledi. Amaçları, yazılım şirketlerinin başka bir ekonomik düşüşte nasıl performans gösterebileceğini anlamaktı.
Büyük Durgunluk sırasında, abonelik tabanlı bulut yazılım firmaları (SaaS) geleneksel lisans tabanlı yazılım sağlayıcılarına göre daha dayanıklı olduğunu kanıtladı.
Bulut şirketleri, durgunluğun çoğu boyunca pozitif büyümeyi sürdürdü. Peşin satış ve bakım sözleşmelerine dayanan rakiplerinden daha hızlı toparlandılar.
SaaS modelleri, harcama kesintileri sırasında BT bütçeleri için daha yönetilebilir olan sermaye giderleri yerine operasyonel giderler olarak avantaj sağladı.
Bernstein, geleneksel sağlayıcıları durgunluk performanslarına göre beş kategoriye ayırdı.
Bazıları minimal kesinti yaşadı. Diğerleri bir yıl boyunca düzleşti veya yavaşladı. Birkaçı ise etkili bir şekilde pazardan çıkarıldı.
Lisans ağırlıklı firmalar, finansal hizmetler veya otomotiv gibi durgunluğa duyarlı sektörlere bağlı olanlar en çok etkilendi.
Buna karşılık, eğitim, sağlık veya finans (örneğin muhasebe yazılımı) gibi istikrarlı dikey sektörlere hizmet veren sağlayıcılar nispeten daha iyi performans gösterdi.
SaaS sağlayıcıları da üç profile ayrıldı. Kritik görevleri olan veya maliyet tasarrufu sağlayan uygulamalar sunan şirketler genellikle büyümeye devam etti.
İşe alım, pazarlama veya KOBİ’lere odaklananlar, durgunluk sona erdikten sonra toparlandı. Sadece birkaçı, sıkıntılı sektörlere yakından bağlı olanlar, gerçek gelir düşüşleri yaşadı.
Tüm tekrarlayan gelirler eşit derecede istikrarlı değildir. Twilio (NYSE:TWLO) veya Okta (NASDAQ:OKTA) tarafından kullanılan tüketim bazlı fiyatlandırma, kullanım azaldıkça ekonomik yavaşlamalar sırasında daha savunmasızdır. Kurumsal kullanıcılara bağlı koltuk bazlı fiyatlandırmaya sahip satıcılar daha iyi performans gösterdi.
Bernstein, bugünün yazılım endüstrisinin yapısal olarak daha iyi konumlandığını belirtiyor. Çoğu şirket COVID sonrası operasyonlarını zaten düzenledi. BT bütçeleri genişlemeden ziyade verimliliğe kaydı. Bu, 2008’e kıyasla daha az aşağı yönlü risk anlamına gelebilir.
Durgunluklar sırasında potansiyel bir yatırımcı endişesi olan hisse bazlı tazminat (SBC), GFC veya COVID sonrası dönemde önemli ölçüde nakde dönüşmedi.
Gelirin bir payı olarak işletme giderleri istikrarlı kaldı. Bu, öz sermaye teşviklerini nakit harcamalara dönüştürmek için geniş bir baskı olmadığını gösteriyor.
Bununla birlikte, değerlemeler GFC sırasında zarar gördü. SaaS piyasa değerleri zirveden dibe yaklaşık %50 düştü ancak 18 ay içinde toparlandı.
Geleneksel satıcıların toparlanması üç yıldan fazla sürdü. Bernstein, bu farklılığın SaaS modellerine yönelik uzun vadeli yatırımcı tercihini güçlendirdiğini ve sektörün buluta geçişini hızlandırmış olabileceğini öne sürüyor.
2008-2009’daki bulut adaptasyonuna benzer şekilde, üretken yapay zeka durgunluk dönemi hızlandırıcısı olarak ortaya çıkabilir.
Yüksek maliyetlere ve uygulama zorluklarına rağmen, bir ekonomik düşüş işletmeleri kapasiteyi korumak için işgücünü otomasyonla değiştirmeye itebilir. Bu da GenAI projelerini ilerletebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
