Investing.com — S&P Global Ratings, Hudbay Minerals Inc.’in kredi notunu ’B+’ seviyesinden ’BB-’ seviyesine yükseltti. Not görünümü durağan olarak belirlendi. Karar, 2025 yılındaki güçlü finansal performans sonrası iyileşen nakit akışı ve azalan kaldıraca dayandırıldı.
Şirketin FAVÖK’ü 2025’te yüzde 22 arttı. Bu sayede 174 milyon dolar düzeltilmiş serbest işletme nakit akışı üretti. Bakır ve altın fiyatları 2024’e kıyasla sırasıyla yüzde 11 ve yüzde 47 yükseldi. Üretim hacimleri düşmesine rağmen kazançlar güçlendi. Hudbay, nakit akışının bir kısmını teminatsız tahvil geri alımında kullandı. Yaklaşık 185 milyon dolarlık tahvil geri satın aldı. Böylece düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı 2,1 kat seviyesinden 1,6 kata geriledi.
Hudbay, Ocak 2026’da Mitsubishi Corp.’tan 420 milyon dolar aldı. Bu tutar, Arizona’daki Copper World geliştirme projesinin yüzde 30’luk hissesi karşılığıydı. Önümüzdeki 18 ay içinde 180 milyon dolar daha alması bekleniyor. Şirket, proje için kesin fizibilite çalışmasını önümüzdeki aylarda tamamlayacak. İnşaat kararını ise bu yıl içinde verecek. S&P, toplam harcamanın yüzde 100 bazında 2 milyar dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor. Bu rakam, Hudbay’in 2023’te ilk aşama için öngördüğü 1,5 milyar doların üzerinde.
Derecelendirme kuruluşu, Hudbay’in 2028’e kadar düzeltilmiş borç/FAVÖK oranını 2 katın altında tutacağını öngörüyor. Bu tahmin, yüksek sermaye harcamalarına rağmen geçerli. Şirketin 31 Aralık 2025 itibarıyla 569 milyon dolar nakdi vardı. Mitsubishi geliri dahil edildiğinde bu rakam 1 milyar dolara yaklaşıyor. S&P, konsolide bakır üretiminin 2026’da 260 milyon pound civarında kalacağını öngörüyor. Copper Mountain madenindeki optimizasyon sayesinde 2027’de artış bekleniyor.
S&P, belirli koşullarda Hudbay’in notunu düşürebilir. Düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının uzun süre 3 katı aşması durumunda not indirimi gelebilir. Düşük metal fiyatları, operasyonel zorluklar veya Copper World’de yüksek sermaye maliyetleri bu duruma yol açabilir. Kuruluş, 12 ay içinde not artırımını olası görmüyor. Şirketin dar faaliyet alanı ve geliştirme projesiyle ilgili uygulama riskleri bu değerlendirmede etkili.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
